マクロ経済学：第８回講義ノート
2012年6月5日 火・１［新］マクロ経済学A［旧］現代経済学応用A
第８回 利子率と貨幣市場(1)
＜今日の内容＞
１ 今日の問題意識
２ 実質利子率 vs. 名目利子率
３ 金融市場
１ 今日の問題意識
■Q．限界効率の理論や q理論によると，民間投資（I）は市場利子率（r）と逆相関する。それでは，市場利子率（r）は，どのように決まるのであろうか。
２ 実質利子率 vs. 名目利子率
●実質利子率：r
●名目利子率：i
［例8.1］次の４つの市場があるとする。
お米の現物市場：P0 = 3,000円/5kg
お米の先物市場（１年物）：P1 = 3,030円/5kg
お米の貸借市場：年利 100 r %
金融市場：年利 4%（i = 0.04）
■Q. 今，あなたは，現金，3,000円を持っているとしよう。もし r = 0.05（5%）ならば，その資金をどのように運用すれば最も利益になるであろうか。
［ケース１］金融市場で運用
［ケース２］お米の現物市場で5kgのお米を買い付け，お米の貸借市場でそれを運用し，その運用で得たお米をお米の先物市場で売却
●フィッシャー方程式
1 + r = (1 + i)/(1 + π)
但し，
近似式：r = i - π
π = (P1 - P0)/P0（インフレ率）
３ 金融市場
３.１ 直接金融と間接金融
●直接金融
- 株式
- 社債
- 転換社債
●間接金融
３.２ 債券の価格と利回りの関係
［例8.2］今年から5年間，毎年2円のクーポンが得られる債券を考えよう。但し，5年目に償還される。
■Q. 債券の現在の価格を Q円としたとき，債券の利回りは何パーセントと考えるべきであろうか。
